2015年21发展指数降幅扩大 经济“软着陆”前景可期(图_什么是经济软着陆
2015年全国规模以上工业企业实现利润总额63554亿元，比上年下降2.3%，这是可查的1998年以来的首次负增长。这与目前工业领域存在较大的产能过剩因素有关。
21发展指数持续放缓
因此从长期看，无论是房地产投资，还是工业投资，整体速度将持续放慢，目前需要加快基础设施投资以及一些社会领域的投资，以弥补工业等投资下滑过快的影响。
原因是，目前的经济已经主要依赖服务业和消费。从经济的三驾马车看，2015年全年社会消费品零售总额300931亿元，比上年名义增长10.7%（扣除价格因素实际增长10.6%）。有关部门测算，消费对国民经济增长的贡献率进一步提升至66.4%，比2014年高15.4个百分点。
2015年中央经济工作会议提出了供给侧的思，其中去过剩产能比较关键。供给侧的核心是放松管制，加快推进市场化，让市场来提供更加优质而低价的产品。因此无论是土地，还是大商品，都要市场化。部门需要做的是放松管制，市场秩序，将已经破产的企业清除出市场。
21世纪宏观研究院发现，从2007年经济14%以上的增速，到2015年经济6.9%的增速，近8年来经济整体放缓，但是这一“L”形的走势仍未结束，目前经济正有望软着陆的结论基本成立。
导读
如果初略以社会消费品零售总额作为消费的估算，整个经济的全部消费增速仍保持高位，即使没有投资和净出口，经济也会相对稳定。从1978年到2014年，最终消费对经济的贡献一般是4、5个百分点居多。2009年、2010年分别贡献了4.9、6个百分点。2012年到2014年分别贡献了4.3、3.7、3.8个百分点。过去的高增长主要是净出口和高投资导致的，消费对经济的贡献一直相对稳定。
2015年新开工项目计划总投资408084亿元，增长5.5%，增速相比2012-2014年的28.6%、14.2%、13.6%下滑较大。
货运、用电、投资下滑
2015年全年固定资产投资（不含农户）551590亿元，比上年名义增长10.0%，名义增速比上一年下降5.7个百分点。2015年投资扣除价格因素实际增长12.0%，实际增速比上年回落2.9个百分点。
中国经济“软着陆”的迹象渐明。
但是从未来大趋势看，21发展指数仍会走低，这与工业和投资增速从中期看仍将下行有关。工业用电量2015年增速为-1.4%，是2012年以来的首次负增长。全年全社会货运量增速为4.2%，这比2014年的7.1%下滑较多。
目前经济正有望“软着陆”的结论基本成立。原因在于，2015年服务业占P比重已经超过50%，在投资和工业逐步趋缓的情况下，服务业比重有望继续上升，未来达到60%以上比重后，单纯依靠服务业有望使经济保持5%左右增长，如此不出大的意外，经济较长时期维持为6%左右的水平，这将是“软着陆”的表现。
服务业力挺
根据测算，2015年21发展指数为5.88%，呈现持续下降的态势。
如果从产业的角度看，尽管工业增速继续放慢的趋势不可抵挡，由于服务业占经济比重已经达到50%以上，且服务业一般贡献经济在4个百分点左右，因此有理由相信，即便工业放慢，未来随着服务业比重上升，加上增速稳定，仅仅服务业对整个经济贡献5个百分点，问题不大（2015年服务业对经济贡献了4个百分点以上）。
经济软着陆迹象渐明
从2015年12月来看，新开工项目投资增速为15.2%，是当年单月的次高。同时2015年12月末广义货币余额增速为13.3%，是全年单月的第三高，广义货币余额从去年第三季度以来就已经在13%以上，这为投资项目贷款提供了优越条件。
作者：肖明
不过，在2016年上半年，投资增速不太可能大幅下降，主要原因是到去年12月，投资的资金到位和项目启动加快的步伐明显。
21世纪宏观研究院发现，从2007年14%以上的增速，到2015年6.9%的增速，近8年来中国经济整体放缓，但是这一“L”形的走势仍未结束，目前经济正有望“软着陆”的结论基本成立。
所以不出大的意外，中国经济增速在最近几年将以服务业和消费为主要拉动的新状态，经济有望实现软着陆。
根据21世纪宏观研究院测算，2015年21发展指数为5.88%，相比2014年的9.82%、2013年的11.87%，2012年的14.97%，呈现持续下降且降幅扩大的态势。
另外2016年是“十三五”开局之年，地方存在加快投资的冲动，因此2016年上半年投资仍可能保持一定的速度。
从分项指标看，货运，工业用电，项目投资额增速都在放慢。
原因在于，2015年服务业占P比重已经超过50%，在投资和工业逐步趋缓的情况下，服务业比重有望继续上升，未来达到60%以上比重后，单纯依靠服务业有望使经济保持5%左右增长，如此不出大的意外，经济较长时期维持为6%左右的水平，这将是“软着陆”的表现。
因此即便投资增速未来持续下滑，但是有了消费的稳定因素，整体经济仍相对平稳。
而目前中国经济最大的风险市场化，通过人为的因素导致中国经济动力减弱。
其中，货运、工业用电、投资等项都在放慢。2015年新开工项目计划投资增速为5.5%，相比2014年的13.6%已然腰斩，此前2012年上述指标曾出现28.6%的增速。从整个“十三五”区间来看，投资趋缓势难避免。
而投资和净出口对经济的贡献波动大，其中净出口经常对经济是负的贡献，投资（固定资本形成）则差距大，09年贡献了7.9个百分点，2014年只贡献了3.4个百分点。
21世纪宏观研究院分析师 肖明
此外2015年，全国房地产开发投资95979亿元，比上年名义增长1.0%，比2014年的10.5%下滑了约10个百分点。
