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特斯拉“搅局”中国资本市场

与中国锂电池供应商宁德时代(300750,股吧)合作生产电池的消息,刺激了投资者的神经,全球电动汽车龙头特斯拉(TSLA.N)股价再度大涨6.88%,总市值1685亿美元。

这家在美国纳斯达克上市的高科技公司,因为产能问题,一度饱受质疑。得益于上海超级工厂的全面投产,已经重新换回投资者信任,目前满血复活。过去四个月里面,特斯拉股价暴涨222%。

股价暴涨,特斯拉看上去无所不能。其一举一动,总能搅动资本市场。至少从A股表现来看,特斯拉涨,A股特斯拉产业链或者相关产业链涨;特斯拉跌,相关产业链跌。

特斯拉变身钢铁侠

特斯拉股价暴涨,带动国内新能源汽车产业链估值上升。同期,A股特斯拉产业指数上涨了53%。明星个股赣锋锂业(002460,股吧)、拓普集团(601689,股吧)、宁德时代期间涨幅分别达166%、127%和119%。特斯拉产业链大涨,背后的逻辑是特斯拉热销,将会带动三电系统、锂电池材料、汽车零配件等在内的相关产业链个股业绩上升。

不过,并非所有的关于特斯拉的都是好消息。坏消息传来后,特斯拉市值的波动也会很快传递到A股相关产业链。2月5日,因新冠病毒疫情影响,特斯拉上海工厂交付Model 3的时间将推迟一周半,停产可能会略微影响公司在2020年第一季度的盈利能力。受此影响,特斯拉股价暴跌17%;次日,国内特斯拉产业链、新能源汽车个股,如宁德时代、赣锋锂业等开盘一度大跌。

特斯拉,因爆款新能源汽车Model 3而走红全球。投资者加持导致的股价上升,强化了全球投资者对于特斯拉及其创始人马斯克的认同。由此导致的结果是,特斯拉俨然变身钢铁侠,其无所不能,其所从事的任何一个领域都会取得新能源汽车一样的巨大成功。

2月11日,特斯拉创始人兼首席执行官马斯克推特上表示,该公司正在美国旧金山湾区加紧安装太阳能(000591,股吧)屋顶;此外,特斯拉很快将宣布进军欧洲和中国市场的时间。

特斯拉加码太阳能光伏的消息,立刻提振了太阳能板块的投资者做多情绪。A股市场光伏板块应声上涨,随后的5个交易日,A股光伏指数上涨14.25%,龙头通威股份(600438,股吧)大涨33%,阳光电源(300274,股吧)涨19%,晶瑞股份(300655,股吧)涨37%,隆基股份(601012,股吧)上涨1.6%

特斯拉的暴涨暴跌,及于国内整个新能源汽车产业链个股的市值走势影响,某种程度上,已经不再是单纯的新能源汽车这样一个简单的产品,而是代表了科技与创新,也从侧面印证了一家优秀的全球性企业在市场影响力、供应链以及上下游产品定价权方面的巨大影响力。

最新的进展是特斯拉与宁德时代在碳酸锂电池领域的合作。据媒体报道,特斯拉与宁德时代就无钴电池的合作正在进行谈判。消息发布也引发了宁德时代、比亚迪(002594,股吧)股价的短线异动。

宁德时代是国内新能源汽车电池的领头羊,市场份额超过了50%。特斯拉与宁德时代的合作开始洽谈,意味着其明星产品Model 3国产化再进一步,这明显有利于国内特斯拉产业链上市公司业绩表现。相关个股也随着消息发酵出现短线扰动。

这一次,市场又该如何演绎?

磷酸铁锂站上风口

特斯拉与宁德时代的合作,是基于无钴电池,实际也就是磷酸铁锂电池。从年初比亚迪宣布刀片电池以来,磷酸铁锂电池就一直备受投资者关注。根本原因是刀片电池技术可以改善磷酸铁锂电池的能量密度,并提升电动汽车的续航里程。相比采用钴材料的三元锂电池,磷酸铁锂电池还具备安全性优势。

成本下降也是个不小的优势。有分析认为,磷酸铁锂电池是目前价格最优势的动力电池,相比传统的NCA/NVM三元锂电池,LFP电池的生产成本有望“下降超过两位百分数”。

机构的分析认为,特斯拉进军磷酸铁锂电池领域,部分是出于对三元锂电池核心材料——钴的担忧。钴作为目前三元锂电池的核心材料,其需求正在被全球新能源汽车的广阔前景所激活,其价格最近几个月来也是不断上涨。

海关总署的数据显示,中国进口的四氧化三钴的价格从2019年4月份的1.27万美元/吨,上涨至如今的3.34万美元/吨,上升幅度165%。钴的上涨将会推升电池成本以及整车成本。

特斯拉与宁德时代合作生产无钴电池的消息传出后,与磷酸铁锂电池相关的概念股已经蠢蠢欲动。多家机构发布研报挖掘投资机会。盘面上,19日开盘后,比亚迪、德方纳米(300769,股吧)、天赐材料(002709,股吧)等个股纷纷大涨。

事态的另外一面,磷酸铁锂电池的采纳意味着钴需求的下降,钴作为稀有金属,是三元锂电池的重要构成,因此,这对于钴构成利空。19日,钴概念股,全线暴跌,寒锐钴业(300618,股吧)、华友钴业(603799,股吧)以及洛阳钼业(603993,股吧)纷纷跌停。

市场表现再度验证特斯拉的搅局能量。

特斯拉为何能搅局?

特斯拉能够搅局资本市场,根本上还是其产品所代表的的行业发展趋势。目前,全球倡导节能减排,电动汽车将最终成为市场主流。挪威最激进,2025年将禁止销售燃油车。此前英国、法国以及葡萄牙等国政府已经明确宣布,从2040年起禁止销售燃油车。德国宣布将向电动车的购买者提供财政补助,并在2030年建立100万个充电站。日本设定了2030年电动与混合动力市场占比20%的目标。新加坡决定在2040年 逐步淘汰燃油车辆。

中国政府也制定了新能源汽车的远景规划,2025年新能源车销量占比达到25%,2035年,电动车是市场的主流。

政策力推,全球车企开始转向,包括ABB(奥迪、宝马、奔驰)在内的企业由对新能源汽车产业的观望转变为切身行动,设定程度不等的新能源车发展目标。国内车企也在行动,上汽、广汽、长安汽车(000625,股吧)等都有新能源车的规划。更重要的是,中国是目前全球最大的新能源车市场,比亚迪、北汽新能源车还是全球新能源车销量居前的重磅选手。

销量上,对比来看,2019年全年全球一共售出了约220万辆新能源汽车,同比增长了10%。而全球新能源汽车的市场份额也从之前的2.1%提升至了2.5%。

全球汽车产业转身新能源汽车之际,特斯拉推出了爆款产品Model 3,性能优越、价格相对适中,从而赢得市场青睐。截至目前,特斯拉依然一车难求,尽管其年产15万辆的上海超级工厂已经投产并交付车辆。从销量来看,即使在美国,特斯拉的表现也要远胜竞争对手。以2019年9月数据为例,Model 3凭借1.7万销量夺得美国新能源车销冠,加上Model S/X以3.3万总销量占六成市场份额。特斯拉2019年上半年在中国地区的营收同比增长42%至14.7亿美元,中国市场大有可为。Model 3 销量增长具有确定性。

站在市场角度,特斯拉的优异表现,使投资者笃定,特斯拉以及特斯拉产业链将会完美复制10年之前苹果以及苹果手机产业链的市场表现。

当然,从市场的角度,特斯拉还需要相应的产能予以配合。再好的产品,如果无法触及消费者,公司也将无法获取营收、实现盈利。产能问题也是过去很长时间特斯拉被空头做空的核心理由。

2019年10月,上海超级工厂的投产,是扭转局势的关键。目前,特斯拉还准备在欧洲的德国兴建第4座超级工厂。这都意味着特斯拉产业链的市场延伸。

从中国市场来说,还有更大的好消息就是特斯拉的国产化。就在上海超级工厂正式交付车辆之后不久,马斯克就迫不及待宣布:2020年将实现Model 3的全部国产化,这对于相关产业链来说,意味着巨大的市场机遇,毕竟特斯拉的销量庞大且再确定不过。

机构怎么看特斯拉?

特斯拉全球热卖,股价连续大幅上涨,特别是随着上海超级工厂的投产,特斯拉交货量上升,不少的机构纷纷转变了对于特斯拉的态度。

特斯拉的空头们也降低了其空头头寸。据金融分析机构S3 Partner数据,截至2月14日,特斯拉的空头仓位2187万股,占流通股的15.38%。过去30天,特斯拉未平仓空头仓位减少331万股至13%,期间股价上涨49%。

就在特斯拉宣布增发新股筹集20亿美元资金之际,特斯拉大多头ARK Invest创始人兼首席执行官Cathie Wood在社交媒体上表示,特斯拉拟发行20亿美元股票的这一计划很有意义,对其此前的看涨观点构成支撑,即该股股价能在未来五年内达到7000美元。“这一计划增强了我们的信心,相信该公司未来五年内能在电动汽车市场继续抢占份额。”

另外一家代表机构是原来特斯拉的大空头——摩根史坦利,该机构在最新的报告中表示,最乐观情况下,特斯拉的股价将升至1200美元。这家机构此前给出的预期是650美元。1200美元的目标价,相比当前850美元的股价,存在近50%的上升空间。在乐观的假设下,特斯拉将获得全球30%的市场份额。不过,这家机构同时也给出了普通,甚至卖空的选项,认为对于特斯拉而言,最大的风险在于制造商的回报平衡,把买入卖出的选择权交给了投资者。

也有机构并不看好。近期,高盛等多家知名投行发布特斯拉看空报告,高盛甚至买入了特斯拉的看跌期权。

微软的比尔盖茨也 “唱空”特斯拉,公开表示:我刚买了辆保时捷(新能源车),未来10年电动车溢价将会归零。

巴菲特的搭档芒格公开表示,不会买入特斯拉。

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