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警惕未来市场中的不确定性因素

胡畔

国家统计局近日公布的2022年一季度居民收入和消费支出情况显示,一季度,全国居民人均可支配收入10345元,比2021年名义增长6.3%,扣除价格因素,实际增长5.1%。全国居民人均消费支出6393元,比2021年名义增长6.9%,扣除价格因素影响,实际增长5.7%。

中国宏观经济研究院对外经济研究所副所长、研究员王蕴在接受采访时表示, 一季度消费数据符合预期,总体平稳。整体来看,居民收入总体保持了平稳增长态势,消费能力受冲击较小。同时,线上消费有效保障了基本消费需求,线上线下消费融合发展水平提高。数据显示,一季度,全国网上零售额同比增长6.6%,比社会消费品零售总额增速高3.3个百分点,实物商品网上零售额占社会消费品零售总额比重为23.2%,较1-2月份提高1.2个百分点。

此外,4月13日召开的国务院常务会议专题部署促消费相关政策,体现出政策的前瞻性,随着相关政策加快落地落实,消费有望顺利走出疫情冲击影响,重回稳定恢复增长轨道。

“不过,结合物价指数来看,还需重点关注未来通胀中的几点不确定性因素。”北京大学国民经济研究中心主任、北京大学经济学院教授苏剑对表示。

苏剑表示,伴随收入恢复,商品消费或进一步修复,若原材料价格持续维持高位,对中下游企业利润持续挤压,部分企业甚至可能退出市场,带来供给收缩,终端消费涨价压力或进一步显性化,叠加服务业边际恢复、猪肉价格周期底部回弹,或进一步推升通胀预期。

同时,俄乌冲突升级下推动国际粮价高涨。尽管农产品通胀的传导存在较明显的滞后效应,但2022年以来的上游大宗通胀对农产品的影响或加速显现,传导核心在于油气等大宗价格的持续上涨,体现在两个方面:一是中长期传导,种植成本化肥(尿素)、机械费用增加、油价上涨提升成本项中的油电费用,造成农产品种植成本提升;二是短期传导,汽运、海运成本提升造成环节费用的提升,油价高涨推动燃料乙醇价格走强,从需求侧拉动农产品价格,煤、气等成本提升推动烘干成本和深加工成本提升。一旦出现系统性粮价抬升,在当前已经很低的猪粮价比的情况下,大概率带动猪价更高幅度地回升,进而对CPI产生重要影响。

此外,绿色转型、“双碳”目标造成能源供给缺口,国际大宗商品价格可能下行慢于预期。 苏剑分析表示,极端气候可能造成短期价格波动,如寒流、高温、干旱影响水力、核能等新能源供能,同时也会造成短期需求强劲。电改继续深化,电价上涨直接推升下游成本。另外,新能源转型提升有色需求,双高行业供给约束仍在,有色价格或仍居高。

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  • 编辑:刘卓
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