市值超450亿！智能音频芯片设计公司恒玄科技今日登陆科创板 成“TWS耳机第一股

　　今日，张江迎来了又一家科创板上市企业——恒玄科技（上海）股份有限公司（以下简称“恒玄科技”）12月16日正式在科创板上市，发行价格162.07元/股，发行市盈率355.03倍。恒玄科技近日开盘价391元，涨幅一度超过130%，以此计算其市值超过450亿。

　　根据招股书显示，恒玄科技此次在科创板上市拟募集资金20亿元，扣除发行费用后，将投资于智能蓝牙音频芯片升级项目、智能WiFi音频芯片研发及产业化项目、Type-C音频芯片升级项目、研发中心建设项目以及发展与科技储备项目。

　　恒玄科技成立于2015年6月，创始人张亮是原RDA公司（锐迪科）总裁。公司专注于智能音频SoC芯片的研发、设计与销售，为客户提供AIoT场景下具有语音交互能力的边缘智能主控平台芯片，产品广泛应用于智能蓝牙耳机（TWS）、Type-C耳机、智能音箱等低功耗智能终端产品。

　　值得一提的是，恒玄科技主要围绕AIoT市场推出领先的主芯片解决方案，并把单纯的功能型连接芯片升级为“连接+智能运算”一体化平台型芯片，把功耗和性能做到极致，公司产品具有高集成度、低功耗、高性能等特点。

　　2016年9月8日，苹果正式发布第一代无线耳机AirPods，耳机领域新一轮技术革新的序幕拉开，TWS迅速火了起来，恒玄科技也成功切入这一赛道。因近年来大火的TWS而进入大众视野的恒玄科技仅仅花了5年时间就成功登陆科创板，可谓“异军突起”。而恒玄科技现有的客户，就包括华为、三星、OPPO、小米等知名手机品牌，并在专业音频厂商中占据重要地位，相继进入了哈曼、JBL、AKG、SONY、Skullcandy、万魔及漫步者等一流品牌，芯片产品的性能和市场份额处于行业领先地位。

　　在产品方面，恒玄科技2017年推出BES2000系列芯片，该产品在当时由于较早实现双耳通话功能并被华为采用，满足了AirPods推出后行业其他品牌厂商的跟进需求。

　　2018年，公司推出采用28nm先进制程的BES2300系列低功耗智能蓝牙音频芯片，功耗指标处于当时行业领先水平，其中BES2300Y是全数字混合主动降噪蓝牙单芯片，在业内较早实现了蓝牙音频技术和主动降噪技术的全集成。

　　随后推出的BES2300ZP应用了公司自主研发的新一代蓝牙真无线专利技术（IBRT），大幅缩小了TWS耳机行业其他品牌产品与苹果AirPods的体验差距。

　　2019年7月，恒玄科技发生工商变更，新增阿里巴巴、湖北小米长江产业基金合伙企业等多家股东。目前，小米长江基金为恒玄科技的第五大股东，持股比例为4.66%，阿里为第十大股东，持股比例为3.73%。

　　据了解，作为恒玄科技的客户之一，报告期内，恒玄科技应用于小米产品的芯片销售金额分别为184.56万元、496.39万元、5,086.27万元，占营业收入比例分别为2.18%、1.50%和 7.84%。

　　恒玄科技表示，2019年销售金额增长较快，主要系采用公司芯片的小米Air 2真无线年发布并大量出货。在智能音频市场持续发展、小米相关业务需求不发生重大变化的前提下，公司芯片应用于小米产品的情况预计将会持续增长。

　　至于阿里，2020年一季度，由于恒玄科技与阿里是首次合作，因此公司应用于阿里产品的芯片销售金额较小，产品处于小批量试产阶段，不过，恒玄科技表示，目前，公司产品已实现批量出货，销售金额逐步提高。

　　数据显示，报告期内，恒玄科技应用于互联网公司（主要是谷歌和百度）产品的芯片销售收入分别为7.77万元、99.34万元和1065.52万元，占营业收入的比例分别为0.09%、0.30%和1.64%。

　　除了阿里和小米，恒玄科技身后还有众多的投资机构，包括IDG资本、深创投、清控银杏、元禾璞华等。

　　近年来，智能物联网快速发展，互联网巨头加速布局语音入口，谷歌、阿里及百度公司均有智能语音终端采用了恒玄科技的产品，智能音频将成为率先落地的强粘互终端，市场空间将达千亿级。

　　智能耳机/音箱未来三年仍将处于快速增长阶段，预计2022年智能耳机整体的市场空间将超过3000亿元，智能音箱市场空间将超过1500亿元。

　　长期来看，智能音频并不拘泥于这两种形态，各类有交互和控制需求的终端都将配备相应功能，音频入口形态将更加多样化，面向可穿戴（智能手表、智能眼镜等）/智能家居/智能车载等更加广阔的市场，这也给相关主芯片公司提供了广阔的成长环境。

　　根据招股书显示，未来，恒玄科技将依托AIoT主控芯片厂商的平台化优势，继续加强技术横向纵向延伸，持续研发新一代蓝牙音频技术、新一代Type-C音频技术、新一代WiFi技术、新一代智能语音技术等，逐步强化主控平台芯片的能力，不断推出有竞争力的芯片产品及解决方案，成为AIoT主控平台芯片的主要供应商。