智慧家电快速增长的细分未来渗透率有望达到50％

　　从整个清洁电器来看，市场规模从15年的76亿元快速增长至2020年的240亿，年复合增速达到26%。

　　分品类来看，清洁电器单台售价大幅高于厨房小家电，扫地机器人和无线元以上，洗地机均价在，3000元以上，对于厂家来说单台盈利更高。

　　2020年洗地机销售额13亿，今年全年预计达到40亿，在清洁电器中占比已经达到12.6%。据海通证券测算，洗地机短期发展可对标无绳吸尘器，预计3年达到500万台销量，3000元均价对应150亿市场空间。

　　远期来看，对标海外吸尘器渗透率，预计达到50%，叠加5年更换周期，预计年销量可以达到5000万台，均价2500元对应市场规模超千亿。

　　3)添可一家独大，新玩家也在涌入由于洗地机是新兴行业细分，前期竞争品牌较少，2020年 添可在国内线%。

　　海通证券认为国内外洗地机产品均有非常大的空间，虽然目前添可一家独大，但由于洗地机产品处于导入期，产品竞争格局尚未稳定，最终哪些品牌能取得成功更多取决于品牌对消费者需求的洞察力及其产品推陈出新速度，谁能以最快的反应速度推出解决用户痛点的产品谁才能占领市场。

　　V.关注标的:我们认为具备先发优势的洗地机品牌添可迅速占领市场，科沃斯有望实现高 增长; Shark北 美洗地机产品引入国内叠加前期Shark蒸汽拖把销售火热，有望提升九阳 股份、JS环球生活在清洁电器领域的市场地位;莱克电气作为专业吸尘器代工企业，自主品牌积极布局洗地机产品。

　　随着智能化、网联化趋势的发展，终端功能的不断完善带来更多智能部署的需求。智能功能的不断丰富进一步推升产品价值量。

　　量价齐升双重推动智能行业规模的持续成长，整个市场万亿级别市场空间，天花板很高，龙头企业成长空间很大。

　　电子制造产业向中国市场转移的大趋势下，家电及电动工具等C端产品的智能由于其定制化研发、批量生产交付、快速响应等特性，更能发挥国内“工程师”红利和生产制造成本优势。

　　同时珠三角、长三角等电子制造产业集群优势不断显现，国内主要智能厂商的海外收入规模持续快速成长，海外竞争对手收入逐年下降或增速显著慢于国内龙头企业，中国智能控制企业全球份额稳步提升。

　　在没有疫情影响的17-19年，海外主要智能厂商的收入也呈现下滑趋势，或增速显著慢于国内供应商，海外疫情缓解后可能有部分订单回流，全球份额向中国集中的大趋势不变。

　　经历过18年电容电阻的大幅涨价后，行业内主要企业均形成了充分的应对成本上涨的措施，通过备货、协议价格、优先供货协议等方式对冲成本压力、保障交付，预计全年利润率影响有限。

　　部分原材料进口自海外对冲部分汇率影响，同时头部企业多年来海外收入体量都较大，已经有成熟的套保、协调价格、海外交付等方式应对汇率波动。

　　安信证券研报指出，激光电视不同于传统电视的主动式成像显示，而是采用反射式成像，成像光线经屏幕反射至人眼，显示模式更符合人眼观看习惯。

　　激光电视的成本主要由激光光机和屏幕(以菲涅尔屏幕为主)构成。激光光机，占激光电视成本的比例在50%以.上。在激光光机的成本结构中，DMD以外的物料成本占比达83%。

　　我国激光电视核心零部件主要依赖进口，导致激光电视的成本较高。但近年来国内企业在激光光学引擎、菲涅尔屏幕、镜头、激光器等领域技术发展迅速，有望打破海外技术垄断。