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道达投资手记:市场低迷 为何新股申购却受追捧?

  上周,是新股发行较为疯狂的一周,20多只新股集中申购。由此科创板公司集齐了25家,即将在7月22日集中上市。一级市场火爆,而二级市场却出现显著调整,沪指一周下跌超过80点,跌幅达到2.67%,直到周五才出现反弹。此外,港股市场的IPO却明显遇冷,原本有望成为今年全球最大IPO的百威亚太,却突然宣布搁置IPO。

  同为一级市场,为何A股和H股差别就那么大呢?今天,牛博士与道达就此展开讨论。

  牛博士:达哥,你好。上周日,你对市场的判断让我记忆深刻。当时,你不仅预判大盘可能再次考验前期低点,同时在周一降低沪深300指数仓位参考。这次的“减仓”,非常及时。那么,现在还是请你对本周的行情点评一下吧。

  道达:现在看,本周如此密集的新股发行,对于二级市场带来的影响,还是客观存在的。毕竟,一周发行20多只新股,这在历史上也是极为罕见的。

  尽管现在的新股申购,都是市值配售,不需要锁定资金。但是,在中签缴款时,还是得掏出真金白银,这些钱都是从二级市场中来的。

  统计显示,科创板首批25家,平均募集资金约12.44亿元,合计募集资金达310.89亿元。另外,整个7月份以来,已经发行了29家公司,累计募集资金达到380亿元,这也创出了2016年以来的单月新高。这种状态下,本周市场成交量再度出现极为低迷的情况,也就非常正常了。当然,大盘的调整,也不仅仅是新股发行的问题,外部因素的不确定性,也对市场产生了不利影响。

  比如德意志银行一度曝出不确定性因素,在一定程度上也导致机构投资者信心不足。上周,北上资金在前半周曾经大规模净流出,直到周四和周五才转为净流入,这同样导致市场难以展开有力反弹。

  牛博士:有个问题想问达哥,照理说,二级市场比较弱的时候,新股发行市场也会比较弱。只有在行情好的时候,一级市场才会比较容易发行新股。但是,为什么A股市场现在这么弱,却依然要大量发行新股?

  道达:道理大家都懂,如果没有好的行情,一级市场肯定也不会有好的表现。

  比如现在的港股市场,新股就很难发行。最新的消息,原本有望成为今年全球最大规模IPO的百威亚太,7月14日突然公告终止IPO计划,这就是最典型的例子。百威亚太,就是大家都比较熟悉的百威啤酒的亚太地区业务,原本计划在港股市场发行新股募集100亿美元。之所以终止IPO计划,原因很简单,就是没有获得机构投资者的捧场。

  据报道称,由于没有引入到基石投资者,没有知名机构背书,没有相应的限售期,导致投资者没有安全感,所以IPO只得“流产”。由此可见,一级市场和二级市场的关系是很简单的,只有二级市场行情好了,新股才容易募集到资金。

  但是,现在A股和其他市场的新股发行,明显是冰火两重天的感觉。A股行情再糟糕,新股依旧很容易发行。原因也简单,在A股市场,打新股依旧是大概率赚钱的买卖,尤其是科创板,炒新的预期更高。

  所以现在新股再多,照样大受追捧。但我想说的是,A股历史上,也并不是没有新股破发的先例。印象最深刻的是,2011年,当年IPO共计290家公司,其中有80多只新股上市首日就破发。时隔多年之后,当时的打新之痛,大家还是不要忘记了。

  牛博士:谢谢达哥的提醒,我注意到,上周新股密集发行之后,本周打新总算可以缓口气了,目前来看,本周暂时只安排了6家公司发行,这是否有利于反弹的来临?

  道达:近期新股发行确实比较密集,这也是特殊原因所致。科创板的推进,这是今年资本市场最重要的任务之一,必须保质保量完成。但是,我觉得等到刚开始的炒新阶段过去之后,大家对科创板还是要抱以更加理性的态度可能比较好。

  关于接下来的行情,如果新股发行暂时降温的话,我认为是有助于市场反弹的。因为在本周,最密集的发行期可能已经告一段落,市场从3000点跌到最低的2905点,基本上算是扛过了空方的攻击。后市沪指只要能够守住半年线,那么就可能迎来一波反弹。

  此外,美联储降息的预期进一步加强,美股三大股指集体创出历史新高,这对全球资本市场还是会带来正面影响。同时,北上资金再度转入净流入,也有利于短期反弹的展开。至于个股方面,由于市场已经进入中报披露期,那么中报预增、预盈,业绩确定性较高的个股,机会将会更加明确一些。

  沪深300指数仓位参考

  昨日仓位:五成

  今日仓位计划:五成

  一、本仓位是结合趋势研究设置的非实盘仓位参考,不作为买卖依据,请注意投资风险。

  二、本仓位跟踪标的为沪深300指数,以实现对指数量化跟踪,避免持仓个股差异影响效果。 (张道达)

  根据国家有关部门的最新规定,本手记不涉及任何操作建议,入市风险自担。

  

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