推荐评级]跃龙门教育行业深度报告之一：少儿编程 人工智能浪潮下亟待崛起新蓝海

　　少儿编程是人人都可以学的零基础的编程。少儿编程一般是指针对18 岁以下的孩子所设计的编程学习类产品，不拘泥于采用哪种计算机语言，也不一定要使用计算机语言，凡是能锻炼编程思维的符号或图形化系统都可以作为编程语言。从本质上来讲，少儿编程是为了普及编程而设计的编程方式，是人人都可以学的零基础的编程。

　　人工智能的进步使得少儿编程迎来发展契机。经历了近几年的飞速发展之后，人工智能不再是一个概念，而是有可能在互联网、汽车、医疗、通信、安防等多个领域全方面改变人们的生活。我们认为，人工智能是不可逆的必然发展趋势，并不是一阵很快就会褪去的暂时热度。类似于全球化推动英语教育的发展，人工智能的兴起也会将代码变成未来交流的通用语言，因此少儿编程培训非常有必要，该行业有望迎来发展契机。

　　国外少儿编程教育渗透率远高于国内。国外的计算机科学发展程度远远高于国内，少儿编程也不例外。据测算，美国K12 阶段约有67.5%的孩子已接受在线编程教育，远远高于我国（Dash & Dot 编程机器人已经成为了亚马逊上评分最高的玩具之一）。以全球最主要的少儿编程语言Scratch 的统计数据为例，美国市场的渗透率最高，达44.80%，英国为9.31%，中国仅为0.96%，差距很大的同时也说明未来发展空间巨大。

　　少儿编程有望成为国内K12 教育新蓝海。作为国内教育行业的后起之秀，少儿编程自2015年起在国内零星闪现，并于2016年呈燎原之势迅速发展。浙江省已将信息技术作为2017年高考选考科目（7 选3），与传统理化生科目具有同等地位。作为高考的省份，浙江省的高考模式有望推广到其他地区。与升学相关的政策向来是我国家长选择课外班的向导之一，将编程上升到高考层面会直接带动少儿编程市场的蓬勃发展。政策拥抱编程教育行业，将编程纳入高考范围中；家长思想更为，对少儿编程接受度提升；二孩政策的放开带来庞大的青少年人口基数；人工智能行业迎来大发展。

　　重点关注标的： STEAM 教育第一股盛通股份（002599.SZ），近来在少儿编程领域频频布局。公司主营业务为全彩出版物综合印刷，近两年相继收购乐博乐博教育、增资韩国乐博、与奇幻工坊达成战略合作、增资芥末堆、入股编程猫和小橙堡，在教育资源上跑马圈地。一方面，公司仍有教育业务外延扩张预期；另一方面，整合现有教育资源将带来极大的协同效应。加上公司主营业务于2016年强势复苏，重点关注。美股达内科技（TEDU.O）是国内IT 职业教育培训龙头，旗下少儿培训机构童程童美增速迅猛。公司近五年营业收入和净利润的CAGR 分别高达41.49%和38.22%，业绩的增长主要得益于国内IT 培训市场的扩张以及非IT 课程培训等新业务的开展。公司旗下拥有国内最大的青少儿编程培训机构童程童美，2017年Q1招生人数达到2016年全年招生的42.2%，发展势头迅猛。预计2017年招生规模为6000-8000 人，现金收入过亿，成为公司新的利润增长点，重点关注。