MSCI：延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数

　　MSCI（Morgan Stanley Capital International），即明晟公司，是美国著名的指数编制公司，从1968年推出第一只指数产品至今已有47年，全球影响力巨大。MSCI编制了多种指数，覆盖股票市场、固定资产、对冲基金等。作为国际投资风向标，MSCI指数是全球投资组合经理采用最多的基准指数。MSCI（Morgan Stanley Capital International），即明晟公司，是美国著名的指数编制公司，从1968年推出第一只指数产品至今已有47年，全球影响力巨大。MSCI编制了多种指数，覆盖股票市场、固定资产、对冲基金等。作为国际投资风向标，MSCI指数是全球投资组合经理采用最多的基准指数。

　　每年6月，MSCI都会在与国际投资者进行讨论咨询后，公布其指数评估的国家或地区名单，并公布下一个评审周期内，可能对其市场重新分类评估的国家或地区名单。

　　A股在经历前两次向MSCI新兴市场指数冲关的失败之后，中国监管层对制度设计进行了大量改进。在过去的四个月中，中国证监会在新刘士余的带领下，加紧修改规则，满足了纳入MSCI的两大关键要求：上市公司停牌，并明确了外国投资者在跨境投资机制下的受益所有权。

　　不过，还有一些问题亟待解决。目前，外国投资者要推出A股对冲产品，必须先获得所、深交所的认可。MSCI希望中国能取消这一。此外，中国央行和外管局控制每年外资机构对A股的投资配额，这个问题的解决不在证监会的权限范围内。

　　在最终结果公布前，市场对这一次A股成功进入的期待很高，高盛认为本次A股冲关成功的概率高达70%。但是随着结果揭晓时间的接近，悲观的消息却多了起来。例如，MSCI董事总经理谢征傧表示，取消ETF等A股挂钩衍生产品海外上市的权对于A股纳入MSCI至关重要，而A股还未满足这项要求。此外，宣布结果当日MSCI不会举行记者会，只设全球电话会议，这与此前A股未能成功冲关时的场景颇为相似。

　　此前，人民银行旗下《金融时报》刊文称，应以平常心看待A股纳入MSCI。如果A股本次顺利纳入MSCI，各方也不必欢呼，这说明A股市场的市场化、国际化建设的阶段性进一步得到认可，当视其为进一步发展的动力。如果本次MSCI再度婉拒A股，也不必急躁，这说明A股市场的体制机制建设依然亟待提高，当以其为鞭策，努力做好各项基础工作。

　　2016 年 6 月 14 日于美国纽约 – 作为全球领先的指数供应商，MSCI Inc.（纽交所：MSCI）在其今日公布的 2016 年全球市场分类评审结果中提到，延迟将中国 A 股纳入 MSCI 新兴市场指数。在过去几个月，中国为满足国际投资者需求，对中国 A 股市场的准入制度进行了一系列显著的改善。

　　这些制度改善意在扫除之前被视为 A 股纳入的几个主要障碍，其中包括：（1）有效解决实际权益拥有权问题；（2）加强上市公司停复牌监管，以回应这个近来被投资者视为最关键的问题；（3） QFII 制度，旨在放宽额度分配和资本流动两项。

　　MSCI持续地关注到中国股票市场对外的实质性进展，尤其是将近期公布的上市公司停复牌增强监管的新规、对实际权益拥有权问题的、以及旨在解决额度分配和资本流动两大问题的QFII制度皆视为最终将中国A股纳入MSCI新兴市场指数的重要积极举措。