新兴市场美元走貶 新興股市迎反彈浪
放大圖片■新興亞洲股市在過去一周顯著回升。圖為印尼繁忙的港口貨櫃碼頭。 資料圖片
市場延續歐洲央行擴大寬鬆後的樂觀氣氛，美國聯儲局會後聲明比預期更鴿派，美元走貶，資金回流新興市場，加上市場期待石油輸出國組織(OPEC)凍產原油有望，油價續彈，新興股市有望延續反彈。■富蘭克林證券富蘭克林證券投顧表示，今年全球央行的寬鬆政策像接力賽，一棒接一棒，日本央行跟進實施負利率，且被期待繼續政策加碼，歐洲央行再度加大資產購買計劃的規模與範圍，中國今年工作報告上調貨幣供給目標，美國聯儲局利率會議聲明更遠比預期鴿派。全球央行的積極寬鬆作為，市場逐漸恢復樂觀情緒，讓新興市場如釋重負，新興股市較高的股利率、較低的本益比水平，也吸引資金回流，讓新興股市自1月20日低點以來，像撐竿跳般，揚升約15%。不過，尚無明確基本面因素支撐新興股市這波的大幅度揚升，在企業盈利能力重振旗鼓前，新興股市接下來的行情震盪勢必加大，超賣的技術性修正過後，資金選擇流入的標的，可能會更注重企業或國家的體質和前景。以經常賬與P增長率等指標來看，新興亞洲還是具有經濟體質較優的優勢，至於拉美地區，可觀察是否有更市場化的政策轉向，東歐股市則視油價變動與西歐國家的信貸增長等指標，作為投資的依歸。摩根士丹利證券表示，俄羅斯經濟增長率可能在2016年第四季方重現增長，然而若油價在2017年重返每桶40美元之上，俄羅斯2017的P增長率有機會升至0.9%。通脹方面，隨前兩月的數字出籠，意外偏低，使得俄羅斯今年的消費者物價年增率可能低於9%，使得利率有機會下調四碼至10%。由於俄羅斯進行結構性的可能性不高，使得中長期的經濟增長率可能在1至1.5%之間。新興國家小型股為首選富蘭克林證券投顧表示，因應美元升值與中國經濟轉型的兩大背景下，投資人宜在新興市場裡減碼原物料類股之佈局，減輕商品市場下滑對相關產業的影響，並且以新興國家小型股為首選，因在全球股市動盪下，受到國際資金移動，大型股較易受衝擊，而且許多新興國家正在厲行或推動刺激計劃，優先受惠的將是以內需為導向的中小企業。
